Istituito in base alla legge sui debiti verso l’estero del 9.6.1933. La Konversionskasse lavorava in stretta collaborazione con la Reichsbank. D’ora in poi, i pagamenti degli interessi dovuti e gli importi di rimborso per le obbligazioni estere degli emittenti tedeschi dovevano essere pagati alla Konversionskasse. Di conseguenza, l’obbligo di pagamento del debitore è stato trasferito alla Konversionskasse, che i creditori hanno poi pagato con cambiali infruttiferi di RM (i cosiddetti “scrips”). Dal 1934 in poi, le scrips furono sostituite da obbligazioni decennali fruttiferi (3 o 4%), i cosiddetti titoli di fondazione. Poiché le obbligazioni estere tedesche erano quotate molto al di sotto della pari sulle borse estere a causa del default di fatto, la Konversionskasse ha sfruttato questa situazione anche per riacquistare obbligazioni a prezzi bassi e per raccogliere la differenza tra il prezzo di mercato e il valore nominale stesso. Le obbligazioni in dollari riacquistate in questo modo furono trattenute dalla Konversionskasse nel caveau di Berlino, perché l’emittente originario era ancora obbligato a pagare. Il fatto che questa cassaforte fosse stata saccheggiata dai soldati americani alla fine della guerra, significava che questi pezzi erano tornati in circolazione illegalmente. Fino ad oggi, gli speculatori del mercato grigio americano stanno discutendo questi pezzi nei tribunali americani contro la Germania per un rimborso (praticamente doppio).